Vừa qua cộng đồng điện tử phải đón nhận một tin buồn: Linear Finance, một giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) đã phải chính thức tuyên bố đóng cửa sau gần 5 năm hoạt động. Những khó khăn tài chính kéo dài mà dự án không thể vượt qua, cộng thêm cú sốc lớn từ việc Binance hủy niêm yết token LINA đã khiến cho dự án này không thể tiếp tục vật lộn với khó khăn tài chính thêm được nữa.

Dự án đã quyết định ngừng hoạt động sau nhiều năm cố gắng. Có lẽ sẽ không ai ngờ được một dự án vốn tiềm năm như thế lại kết thúc xám xịt như bây giờ.

Mục lục

1 Linear Finance là gì?
2 Nguyên nhân đóng cửa
3 Tác động đến LINA và người dùng
4 Bài học từ Linear Finance

Linear Finance là gì?

Linear Finance ra mắt vào năm 2020, được sáng lập bởi Kevin Tai và Drey Ng với mục tiêu là mang đến một nền tảng DeFi cho phép người dùng giao dịch tài sản tổng hợp (synthetics) – như forex, hàng hóa, chỉ số chứng khoán mà không cần sở hữu tài sản thật. Điểm đặc biệt là nó hoạt động trên Ethereum và hỗ trợ đa chuỗi, giúp giao dịch nhanh, rẻ, và dễ dàng hơn. Token LINA là “trái tim” của hệ thống, dùng để staking, quản trị, và tạo stablecoin ℓUSD.

Dự án từng gây ấn tượng khi huy động 1,8 triệu USD từ các quỹ lớn như Alameda Research, NGC Ventures, và bán ICO 310.000 USD vào tháng 9/2020. Nhưng sau khởi đầu đầy hứa hẹn, Linear Finance đã phải dần đối mặt với những thử thách lớn đầy khó khăn.

Nguyên nhân đóng cửa

Theo thông báo chính thức trên X từ @LinearFinance ngày 27/3/2025, dự án phải ngừng hoạt động vì:

Khó khăn tài chính kéo dài: Linear Finance đã gặp nhiều trở ngại trong việc duy trì lợi nhuận bền vững kể từ khi ra mắt. Dự án chỉ có lãi trong khoảng giai đoạn đầu (2019 – 2020). Sau đó, họ không thể tạo ra nguồn thu bền vững dù đã cố gắng đổi mới. Bên cạnh đó, nguồn vốn chủ yếu đến từ đóng góp cá nhân của đội ngũ và bán token LINA – một mô hình không thể duy trì lâu dài.
Cú đánh từ Binance: Ngày 21/3/2025, Binance bất ngờ thông báo hủy niêm yết LINA (cùng AERGO, AST, BURGER, COMBO), có hiệu lực từ 28/3/2025. Linear Finance cho biết họ không hề được cảnh báo trước bất cứ điều gì, gọi đây là sự “thiếu minh bạch”. Giá trị thị trường của LINA ngay lập tức giảm đi 65%, từ 14 triệu USD xuống dưới 6 triệu USD, khiến dự án hoàn toàn mất đi khả năng vận hành.
Những cú sốc trước đó: Tháng 9/2023, Linear Finance đã bị tấn công, làm cạn kiệt hồ thanh khoản của ℓUSD trên PancakeSwap và Ascendex, đẩy giá stablecoin này về con số 0 tròn trĩnh. Dù đội ngũ phía sau đã cố gắng khắc phục nhưng niềm tin của người tiêu dùng vào dự án đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Ngoài ra yếu tố cạnh tranh thị trường cũng góp phần làm cho dự án trở nên suy yếu. Cảnh quan DeFi vô cùng đông đúc. Các giao thức và nền tảng mới liên tục xuất hiện, họ cạnh tranh nhằm thu hút được sự chú ý và thanh khoản của người dùng. Linear Finance có lẽ đã phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ đã có tên tuổi và các dự án mới có phần linh hoạt hơn.

Tác động đến LINA và người dùng

Giá LINA lao dốc: Sau thông báo đóng cửa, LINA giảm thêm 25% trong 24 giờ, xuống còn 0,0005036 USD, với vốn hóa chỉ còn 5,03 triệu USD. RSI ở mức 22,45 cho thấy áp lực bán cực lớn.
Người dùng làm gì?: Linear Finance hứa sẽ sớm hướng dẫn cách thanh lý tài sản còn lại. Tổng giá trị khóa (TVL) của giao thức đã tụt xuống chỉ còn 79.521 USD, từ đỉnh 32 triệu USD trước đây.

Bài học từ Linear Finance

Sự sụp đổ của Linear Finance cho thấy DeFi không phải lúc nào cũng là “miền đất hứa”. Việc đóng cửa Linear Finance cũng phản ánh sự biến động vốn có của thị trường tiền điện tử và các thách thức mà nó đặt ra cho tính bền vững của các dự án. Thị trường tiền điện tử nổi tiếng với các chu kỳ bùng nổ và suy thoái trong khoảng thời gian ngắn hạn, và những chu kỳ này có thể ảnh hưởng đáng kể đến vận mệnh của các dự án tiền điện tử.

Dù có công nghệ tốt và đội ngũ mạnh, một dự án vẫn có thể thất bại nếu:

Không tạo ra doanh thu ổn định.
Phụ thuộc quá nhiều vào tokenomics không bền vững.
Bị ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài như sàn giao dịch hay tấn công bảo mật.

Linear Finance từng là một cái tên sáng giá trong DeFi, nhưng sau gần 5 năm, hành trình của họ đã khép lại vì khó khăn tài chính kéo dài và cú sốc lớn từ Binance. Đây là lời nhắc nhở rằng trong thế giới crypto, đổi mới thôi là chưa đủ, chúng ta cần cả sự bền vững lâu dài. Đối với những người chơi còn giữ token LINA, Linear Finance thông báo sẽ hướng dẫn người dùng quy trình rút tiền và hỗ trợ đóng các vị thế đang mở trên nền tảng của mình.

Nếu bạn đang nắm giữ LINA hoặc có giao dịch trên dApp của Linear, hãy cập nhật thông tin và xử lý tài sản của mình ngay!