MegaETH hợp tác với Ethena ra mắt stablecoin USDm

MegaETH, giải pháp layer-2 tiên phong trên Ethereum đã công bố hợp tác chiến lược với Ethena Labs để ra mắt stablecoin native mang tên USDm (MegaUSD). Đây là một bước tiến quan trọng trong việc xây dựng hệ sinh thái blockchain thời gian thực, mở ra cơ hội mới cho các ứng dụng DeFi, game và thanh toán.

MegaETH ra mắt stablecoin USDm

Vào tối ngày 08/09/2025, layer 2 MegaETH đã công bố hợp tác với giao thức DeFi Ethena để ra mắt USDm, stablecoin được thiết kế chuyên biệt cho hệ sinh thái MegaETH. Đồng tiền ổn định này được thiết kế nhằm thay thế cơ chế ký quỹ truyền thống của các bộ sắp xếp (sequencer) và sử dụng lợi nhuận từ quỹ dự trữ để trang trải chi phí vận hành mạng lưới.

Điểm đặc biệt của mô hình USDm là giúp đồng bộ hóa lợi ích giữa hệ sinh thái và hoạt động on-chain. Thay vì thu phí cao từ người dùng và nhà phát triển, USDm sẽ hỗ trợ để phí giao dịch duy trì ở mức thấp và ổn định.

Introducing MegaUSD (USDm), the native stablecoin of MegaETH.

Built in collaboration with @ethena_labs.$USDM aligns incentives across stakeholders, letting users and apps enjoy the lowest fees possible while routing scalable value back to MegaETH. pic.twitter.com/xxwRy8Skk6

— MegaETH (@megaeth_labs) September 8, 2025

Bài toán sequencer margin và hướng đi mới của MegaETH

Hầu hết các layer 2 hiện nay kiếm tiền bằng cách cộng thêm một khoản phí margin vào phí sequencer. Nhưng cách này tạo ra xung đột khi mạng lưới phải khiến người dùng phải trả nhiều phí hơn để kiếm được nhiều hơn, trong khi các ứng dụng thì cần phí rẻ để có thể mở rộng, tiếp cận người dùng.

Điểm đặc biệt của USDm nằm ở việc sử dụng lợi nhuận từ tài sản dự trữ (yield) để tài trợ cho hoạt động của sequencer (bộ sắp xếp giao dịch trên layer-2), giúp giữ phí giao dịch ở mức gần như bằng 0 – chỉ vài cent.

Sự ra đời của EIP-4844 (proto-danksharding) càng làm phí dữ liệu giảm mạnh, thông lượng tăng cao, làm cho mô hình margin này khó duy trì và biến động khó lường. Nếu tăng phí để bảo vệ lợi nhuận, mạng lưới sẽ vô tình làm nản lòng chính người dùng mà mình cần để phát triển.

Thay vì áp dụng cơ chế thu lợi nhuận từ phí như các layer 2 khác, MegaETH chọn một hướng hoàn toàn mới với stablecoin USDm:

Lợi suất từ dự trữ USDm sẽ được tự động dùng để chi trả chi phí vận hành sequencer.
Gas fee được tính đúng bằng chi phí thực tế (“at-cost”), không cộng thêm margin.
Nhờ vậy, lợi ích của người dùng, nhà phát triển và cả mạng lưới được đặt song hành, thay vì đối nghịch nhau.

Cơ chế vận hành của stablecoin USDm

Cơ chế vận hành của USDm dựa trên mô hình Stablecoin-as-a-Service (SaaS) của Ethena, với các đặc điểm nổi bật nhằm đảm bảo tính ổn định, hiệu quả kinh tế và tích hợp sâu vào hệ sinh thái MegaETH.

Backing bởi USDtb: Ở phiên bản đầu tiên (v1), USDm được backed bởi USDtb của Ethena, liên kết với quỹ tokenized U.S. Treasury của BlackRock (BUIDL) qua Securitize. Điều này mang lại độ tin cậy cấp tổ chức với lợi nhuận dự kiến 4-5% từ trái phiếu kho bạc Mỹ.
Cơ chế tài trợ phí: Lợi nhuận từ dự trữ được chuyển trực tiếp để bù đắp chi phí sequencer, giúp giảm phí giao dịch và tạo vòng lặp kinh tế tích cực: càng nhiều người dùng USDm, càng nhiều yield, dẫn đến phí thấp hơn và thu hút thêm ứng dụng.
Tích hợp sâu vào hệ sinh thái: USDm sẽ được sử dụng trong ví, dApps, và các dịch vụ on-chain của MegaETH, hỗ trợ các dự án như Euphoria, Legend, Avon, và Valhalla.
Tính linh hoạt: Trong tương lai, USDm có thể mở rộng dự trữ để bao gồm các token khác của Ethena như USDe, tăng tính đa dạng và khả năng mở rộng.

Ý nghĩa quan trọng trong hợp tác giữa MegaETH và Ethena

Sự hợp tác giữa MegaETH và Ethena không chỉ mang lại lợi ích cho người dùng mà còn đánh dấu một bước tiến trong việc định hình lại cách layer-2 hoạt động. Bằng cách sử dụng yield từ USDm để tài trợ sequencer, MegaETH loại bỏ mô hình phí markup truyền thống, giúp người dùng và nhà phát triển tiết kiệm chi phí.

USDm là cầu nối để tích hợp các dApps và dịch vụ, thu hút các dự án lớn và người dùng mới. Với xu hướng các hệ sinh thái phát hành stablecoin riêng, USDm giúp MegaETH củng cố vị thế trong cuộc đua layer-2.

Shuyao Kong, đồng sáng lập MegaETH, chia sẻ: “USDm mang lại phí giao dịch thấp hơn và không gian thiết kế ứng dụng phong phú hơn. Chúng tôi rất hào hứng hợp tác với Ethena để tạo ra một hệ sinh thái win-win cho tất cả các bên.”

Stablecoins are emerging as a new source of revenue for protocols.

We expect $12.75M to be added in revenue to @megaeth_labs from USDm yield.

We anticipate a stablecoin supply of $280 million on USDm. Amount of stablecoins presumed to be between levels on Arbitrum and Base. pic.twitter.com/bFFfuIuIcM

— Decentralised.Co (@Decentralisedco) September 9, 2025

Hiện nay, thị trường stablecoin hiện đạt vốn hóa hơn 280 tỷ USD, tăng 5% trong tuần qua. Sự ra mắt của USDm phù hợp với xu hướng stablecoin yield-bearing, đặc biệt sau Đạo luật GENIUS Act của Mỹ, khuyến khích các mô hình stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản tokenized như của BlackRock và Ethena.

Kết luận

Sự hợp tác giữa MegaETH và Ethena để ra mắt USDm đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc phát triển hệ sinh thái layer-2. Với tốc độ giao dịch vượt trội, phí gần như miễn phí, và sự hỗ trợ từ các tổ chức lớn, USDm không chỉ là một stablecoin mà còn là nền tảng để MegaETH cạnh tranh trong thị trường blockchain.

Cập nhật những tin tức mới nhất về thị trường crypto tại Blog Meme ngay nhé!