SEC xác nhận khai thác PoW không vi phạm luật chứng khoán

Ngày 21 tháng 3 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) khẳng định rằng khai thác Proof-of-Work (PoW) không vi phạm luật chứng khoán. Đây là một cột mốc quan trọng, không chỉ mang lại sự rõ ràng pháp lý cho hàng triệu thợ đào Bitcoin trên toàn cầu mà còn phản ánh sự thay đổi lớn trong cách tiếp cận của SEC dưới áp lực cải tổ từ chính quyền Tổng thống Donald Trump. Với sự dẫn dắt của quyền Chủ tịch Mark Uyeda và kỳ vọng vào tân Chủ tịch sắp tới Paul Atkins – người có quan điểm cởi mở với tiền số – SEC đang mở ra một kỷ nguyên mới cho ngành công nghiệp crypto. Vậy tin tức này có ý nghĩa gì, và nó đang định hình tương lai của Bitcoin cũng như thị trường tiền điện tử ra sao? Hãy cùng Blog Meme khám phá.

Hiểu về Proof-of-Work (PoW)

Để nắm rõ tầm quan trọng của quyết định này, trước tiên cần hiểu Proof-of-Work (PoW) là gì.

Đây là cơ chế đồng thuận nền tảng của các blockchain lớn như Bitcoin. Trong hệ thống này, các thợ đào sử dụng sức mạnh tính toán từ máy tính hoặc thiết bị chuyên dụng để giải những bài toán mật mã phức tạp. Khi thành công, họ được phép thêm một khối mới vào chuỗi và nhận phần thưởng – với Bitcoin hiện tại là 3.125 BTC mỗi khối sau sự kiện halving năm 2024, kèm theo phí giao dịch từ người dùng. PoW không chỉ đảm bảo tính phi tập trung mà còn bảo vệ mạng khỏi các mối đe dọa như chi tiêu kép.

Tuy nhiên, trong nhiều năm, cơ chế này từng bị đặt dấu hỏi về tính pháp lý, khi SEC cân nhắc liệu nó có thể được xem là một dạng hợp đồng đầu tư hay không. Quyết định mới nhất đã giải tỏa hoàn toàn mối nghi ngờ đó.

Sự chuyển mình của SEC dưới thời Trump

Kể từ khi nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã không giấu tham vọng biến Hoa Kỳ thành trung tâm tiền điện tử toàn cầu và yêu cầu nới lỏng các quy định khắt khe vốn kìm hãm sự phát triển của crypto.

Dưới sự dẫn dắt của quyền Chủ tịch Mark Uyeda, SEC đã bắt đầu thay đổi mạnh mẽ. Cơ quan này thiết lập một nhóm công tác chuyên trách về tiền điện tử để xây dựng chính sách minh bạch, đồng thời cải tổ bộ máy nhân sự bằng cách thay thế những quan chức cứng rắn bằng các cá nhân ủng hộ đổi mới tài chính.

Một trong những động thái đáng chú ý nhất là SEC đã rút lại hàng loạt vụ kiện kéo dài với các công ty lớn trong ngành crypto. Các tên tuổi như Coinbase, OpenSea, Robinhood, Consensys (MetaMask), Uniswap, Kraken, Yuga Labs, Cumberland KRW, BitClout và Ripple không còn phải đối mặt với áp lực pháp lý từ SEC.

Hơn thế nữa, cơ quan này đang cởi mở tiếp nhận các hồ sơ đăng ký quỹ ETF cho nhiều altcoin, cân nhắc khả năng cho phép staking – một hoạt động từng bị hạn chế nghiêm ngặt – và thậm chí tuyên bố rằng memecoin như Dogecoin không phải là chứng khoán. Những thay đổi này đánh dấu sự chấm dứt của giai đoạn đối đầu căng thẳng giữa SEC và ngành tiền mã hóa.

Sắp tới, SEC sẽ đón tân Chủ tịch Paul Atkins, một nhân vật có tư tưởng tự do kinh tế và từng làm việc tại SEC dưới thời George W. Bush. Với quan điểm thân thiện với crypto, Atkins được kỳ vọng sẽ đẩy nhanh quá trình biến Hoa Kỳ thành điểm đến hàng đầu cho các dự án blockchain và tiền số.

Quyết định về PoW: Ý nghĩa pháp lý và thực tiễn

Trở lại với thông báo ngày 21 tháng 3 năm 2025, SEC xác nhận rằng khai thác PoW, bao gồm cả khai thác cá nhân và tham gia nhóm khai thác (mining pools), không phải là hoạt động chào bán hoặc mua bán chứng khoán.

Lý do chính nằm ở việc PoW không đáp ứng tiêu chí “nỗ lực của người khác” trong bài kiểm tra Howey – một tiêu chuẩn pháp lý quan trọng tại Hoa Kỳ để xác định xem một giao dịch có phải là chứng khoán hay không.

Bài kiểm tra Howey yêu cầu bốn yếu tố để một tài sản được xem là chứng khoán:

(1) Một khoản đầu tư bằng tiền;

(2) Khoản đầu tư đó được thực hiện vào một doanh nghiệp chung;

(3) Nhà đầu tư có kỳ vọng lợi nhuận;

(4) Lợi nhuận được sản sinh ra từ nỗ lực của người khác.

Trong trường hợp PoW, SEC lập luận rằng phần thưởng khai thác đến từ chính sức mạnh tính toán của thợ đào và quy tắc của mạng blockchain, chứ không phụ thuộc vào một bên thứ ba như công ty hay tổ chức. Do đó, khai thác PoW được xem là một hoạt động kỹ thuật, không phải giao dịch tài chính thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán.

Tác động lớn đến Bitcoin và thị trường Crypto

Sự kết hợp giữa quyết định về PoW và những cải cách rộng lớn của SEC đang tạo ra một làn sóng thay đổi trong ngành tiền điện tử.

Trước hết, thợ đào Bitcoin và các mạng PoW khác giờ đây có thể yên tâm hoạt động mà không lo bị SEC truy cứu pháp lý. Điều này đặc biệt ý nghĩa tại Hoa Kỳ. Sự rõ ràng pháp lý này còn mở đường cho các doanh nghiệp đầu tư mạnh hơn vào cơ sở hạ tầng khai thác, từ đó thúc đẩy đổi mới công nghệ trong lĩnh vực blockchain.

Hơn nữa, khi SEC bãi bỏ kiện tụng và mở cửa cho các quỹ ETF altcoin, niềm tin vào thị trường crypto được củng cố đáng kể. Các nhà đầu tư tổ chức, vốn từng do dự vì rủi ro pháp lý, nay có thể sẵn sàng rót vốn vào Bitcoin và các dự án khác, đẩy giá trị thị trường lên cao. Tuy nhiên, trong khi PoW hưởng lợi rõ ràng từ quyết định này, các mạng sử dụng Proof-of-Stake (PoS) như Ethereum vẫn phải chờ thêm hướng dẫn từ SEC, đặc biệt liên quan đến staking. Sự khác biệt này có thể tạo ra lợi thế cạnh tranh tạm thời cho các blockchain PoW trong ngắn hạn.

Cộng đồng Crypto đón nhận thế nào?

Tin tức về PoW và những cải tổ của SEC nhanh chóng lan truyền trên các nền tảng như X, Reddit và diễn đàn crypto. Nhiều người bày tỏ sự phấn khởi, xem đây là một chiến thắng lịch sử cho Bitcoin và ngành khai thác.

Các nhà đầu tư dự đoán giá Bitcoin sẽ tăng mạnh nhờ tâm lý thị trường tích cực, trong khi cộng đồng quốc tế, bao gồm Việt Nam, hoan nghênh quyết định như một tiền lệ đáng giá cho các khung pháp lý toàn cầu. Nhiều người còn cho rằng: “Eth chuyển từ PoW sang PoS là 1 sai lầm”.

Dù vậy, vẫn có những ý kiến thận trọng, cho rằng đây chỉ là bước đầu và SEC có thể điều chỉnh chính sách tùy thuộc vào bối cảnh kinh tế hoặc chính trị trong tương lai.

Một thời điểm quyết định cho Crypto

Dưới sự lãnh đạo của Trump và sự chuyển mình của SEC, Hoa Kỳ đang định vị mình như một trung tâm crypto toàn cầu, tận dụng thời điểm mà Trung Quốc cấm khai thác và châu Âu áp dụng quy định khắt khe về năng lượng. Quyết định công nhận PoW, cùng với sự cởi mở về ETF, staking và memecoin, cho thấy SEC không còn đối đầu mà đang tìm cách hỗ trợ ngành tiền điện tử như một động lực kinh tế chiến lược.

Với quyết định về PoW và những thay đổi dưới thời Mark Uyeda cũng như kỳ vọng từ Paul Atkins, ngành tiền điện tử đang bước vào một giai đoạn phát triển đầy triển vọng. Bitcoin và các mạng PoW có cơ hội củng cố vị thế, trong khi thị trường crypto nói chung được hưởng lợi từ sự minh bạch pháp lý. Liệu đây có phải là khởi đầu cho một kỷ nguyên vàng của tiền số tại Mỹ? Bitcoin có thể chạm mốc 100.000 USD trong năm 2025 không? Hãy chia sẻ suy nghĩ của bạn và cùng chờ xem!